新一轮“冬储”悄悄开启 钢贸商囤货热情不高安博体育电竞

2022-01-07 14:03

  进入12月下旬,钢材市场新一轮“冬储”悄悄开启,但受价格偏高等因素制约,钢贸商囤货热情不高。分析人士表示,目前钢厂和贸易商处在僵持状态,预计各地钢厂冬储政策将在明年1月中上旬集中公布,总体上冬储量或弱于去年。

  以观望为主

  “今年钢厂冬储偏于谨慎,让利幅度不大,贸易商观望居多。”一位市场人士告诉中国证券报记者,“当前地产、制造业不景气,市场预期比较差。而且春节时间较早,北方地区工地停工时间节点也会有所提前。”

  据了解,由于前期10月、11月现货市场价格大幅下降,不少囤货的贸易商出现了亏损。

  12月中旬以来,东北、华北和西北等地部分钢厂陆续出台冬储政策,冬储时间多集中在明年2月底至3月底左右结束,东北部分钢厂延期至4月-5月结束。卓创资讯近日调研发现,贸易商及钢厂进行冬储的意愿目前已经由12月初的31.03%上升到54.55%,且主要冬储心理价位普遍集中在4000元-4300元/吨和4300元-4500元/吨。总体来看,今年高价冬储已经成为事实。

  卓创资讯钢材分析师海敏说:“主动冬储客户主要集中在北方,以二三线贸易商群体为主。虽然近期主动冬储意愿有所提升,但目前来看,贸易商春节前大批量存货意愿不强,或多以小规模操作为主。”

  “今年冬储的价格偏高主要由于2021年以来成本的大幅上升显著推高了钢价。另外,此前连续数月大幅减产,令钢厂和市场资源相对紧张。”兰格钢铁研究中心副主任葛昕对中国证券报记者说。

  值得一提的是,冬储价格较高的同时基差也比较高。从产业博弈角度,美尔雅期货产业研究中心黑色分析师朱港腾对中国证券报记者分析,可能是部分钢厂希望通过减少供应的形式来稳定市场价格,同时对明年的基建回升和地产行业复苏有所期待。但贸易商基于高基差和较高的跨期价差,以及目前现实中的供需双弱情况,接货比较犹豫。这导致钢厂和贸易商之间处于僵持状态,如华北地区一些钢厂还没有发布优惠政策。

  “目前各地钢厂开始陆续公布冬储政策,预计集中公布时间在明年1月中上旬。”国投安信期货研究院钢材分析师何建辉对中国证券报记者说。

  冬储量料弱于去年

  “目前我们进行的少数冬储备库主要是了维持长期客户关系,整体的量基本是减半,大家的心理价位较目前现货价格还有200元-300元/吨左右的下行空间。”武汉地区一位钢贸商表示。他预计,今年的冬储量可能弱于往年。

  “如果现在在现货市场高价接货,就需要占用资金。另外,由于时间太早,还需要一部分资金去期货上做套保。”另一位钢贸商告诉记者,当前面对高价资源没有锁价热情。

  何建辉表示,贸易商冬储一部分是为了保证业务正常运行,另一部分则带有博弈旺季价格上涨的投机属性,不同年份累库幅度差异较大,和价格水平及后期走势预期相关性较高。由于今年钢材价位偏高,贸易商整体心态相对谨慎,一定程度上抑制冬储积极性。不过,随着政策稳增长力度加码,叠加采暖季、冬奥会限产,未来价格也并非没有想象空间,预计今年冬储总量稍低于去年。

  何建辉称,今年冬储开启时间相对偏早,主要由于春节时间靠前。冬储提前意味着年后工地开工也会提前,对整体冬储格局没有太大影响。

  “由于价格偏高、涨价预期和冬储后收益不高等原因,目前冬储模式以钢厂协议户和钢厂自储为主,预计2022年冬储的总量相比前两年可能偏低。”葛昕说。

  根据卓创资讯对螺纹钢利润和成本的监测,截至12月22日,长流程钢厂螺纹钢吨钢毛利在733元/吨,整体吨钢利润处于较高水平。

  “按照目前市场冬储的心理价位,以冬储价位为4300元-4500元/吨来测算,冬储时钢厂吨钢利润依旧有300元-500元/吨的空间。”海敏表示。

  钢价区间震荡概率大

  展望后市,何建辉认为,在政策稳增长力度加大、采暖季限产等背景下,钢价下方支撑明显增强。不过,由于吨钢利润偏高,钢厂复产意愿不减,而盘面反弹后基差也明显收窄,继续上行阻力也较大。预计春节前后钢价将先抑后扬,整体维持区间震荡的可能性较大,重点关注稳增长下需求实际回暖程度以及限产的持续性。

  “我的钢铁”金属产业研究中心总经理魏迎松对中国证券报记者分析称:“对于2022年钢材价格,年度均价明显下跌应该是大概率事件。当前的价格从明年全年周期来看应该属于较高位置,利润将会随着淡季和旺季的变化而波动。预计明年4月至5月钢价有支撑,但春节过后集中释放库存压力可能会引发阶段性价格回落行情。”

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